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　　，中国银河（601881）发布一篇公用事业行业的研究报告，报告指出，增强新能源消纳能力，推动新一代煤电升级。

　　报告具体内容如下：

　　事件：国家发改委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》（以下简称“《方案》”）。《方案》要求提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，提出在2024—2027年重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。 提高新能源输电电量占比，增强新能源外送能力。《方案》要求提升送端功率调节能力，提高在运输电通道新能源电量占比；依托先进技术，降低配套煤电比例，实现高比例或纯新能源外送。目前，在运跨省区输电通道主要输送煤电、水电等传统电力，新能源电量占比较低，根据电规总院《中国能源发展报告2024》，2023年全国跨省跨区输电通道输送可再生能源电量占比约56%，其中新能源电量占比仅18%。随着“沙戈荒”大型风电光伏基地、水风光综合基地的有序建设，新能源外送消纳需求将进一步增加。提高新能源输电电量占比，有利于在节约消纳成本的前提下增强新能源外送能力。 提升新能源电站性能、整合源网荷储资源，增强新能源就地消纳能力。《方案》提出建设一批提升电力供应保障能力的系统友好型新能源电站，提高可靠出力水平，新能源置信出力提升至10%以上；实施一批算力与电力协同项目，建设一批智能微电网项目，提升新能源自发自用比例。新能源就地消纳有利于节省电网建设和运行费用、减少长距离输电损耗，并且在极端天气或自然灾害发生时，提高供电可靠性和韧性。 推动新一代煤电升级，增强煤电调节能力、降低碳排放水平。《方案》提出以清洁低碳、高效调节、快速变负荷、启停调峰为主线任务，推动煤电机组深度调峰、快速爬坡等高效调节能力进一步提升；应用零碳或低碳燃料掺烧、碳捕集利用与封存等低碳煤电技术路线，促进煤电碳排放水平大幅下降；针对新一代煤电技术路线，推动开展煤电降碳效果核算标准制定。为满足煤电调节能力提升以及碳排放水平下降，“三改联动”有望加速推进，增强调峰、调频等调节性价值，有望带动容量补偿、辅助服务收入占比提升。随着电改推进，我们测算至2030年煤电将有50%左右收入来自边际成本低、稳定性高的容量补偿和辅助服务，其或将成为煤电主要且稳定的利润来源，煤电公用事业属性将显著提升。 投资建议：《方案》重点提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，通过外送以及就地消纳等方法促进新能源消纳，有望缓解新能源电价下行压力并打开装机成长空间；《方案》要求提升煤电调节性能并降低碳排放，煤电“三改联动”有望加速，增强调峰、调频等调节性价值，有望带动容量补偿、辅助服务收入占比提升。新能源板块重点推荐三峡能源（600905）、龙源电力（001289）、中绿电（000537）等；火电板块重点推荐华能国际（600011）、国电电力（600795）、皖能电力（000543）、江苏国信（002608）等。 风险提示：煤价超预期上涨的风险；新能源开发进度不及预期的风险；上网电价下调的风险。

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